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多鯨《2019年教育行業投融資報告》:三家教育公

作者: 甘諾穎 發布時間: 2020年01月18日 21:08:41

多鯨《2019年教育行業投融資報告》:三家教育公

近日,多鯨資本發布了《2019年中國教育行業投融資分析報告》。報告數據顯示,2019年教育行業股權投融資數量達到300起以上(不含IPO和上市公司并購),位列第4。相比2018年,教育行業投融資數量下跌超過30%,素質教育成為全年教育投資人最關注的重點賽道。

報告顯示,目前三大股票市場教育上市公司合計超過70家,教育資產證券化勢不可擋,海外市場教育IPO也逐漸常態化,其中港交所成為大陸民辦教育企業上市的首選之地。其中,三大股票市場全年上漲教育公司達超過50家,且漲幅超過50%的公司達到23家;三大股票市場漲幅前五教育公司排名的最低門檻接近60%,其中K12教育賽道上市公司漲幅遙遙領先。全年港股板塊整體表現最佳、美股板塊兩級分化,A股板塊整體表現疲軟。

2019年有三家教育公司市值破千億,分別是好未來、新東方和中公教育。多鯨資本認為,一方面反映優質教育資產逐漸獲得二級市場投資者的認可并受到追捧,另一方面也為后續登入二級市場的教育公司增強信心。當然在繁榮背后,部分上市公司的估值已經處于非理性階段。

以下為報告全文(內容經芥末堆刪減):

一、資本市場分析及解讀

截止2019年11月,中國股權投資市場資本管理量超過11萬億人民幣。根據IT桔子公開數據,截止2019年12月20日,一級市場投融資事件及融資額排名前三的行業分別為企業服務、醫療健康及硬件。

多鯨資本根據公開數據統計,2019年教育行業股權投融資數量達到300起以上,位列全行第4;融資金額約199億人民幣,位列全行業第12。在不考慮非公開投融資項目的情況下,僅從上述數據來看,教育行業全年依然受到股權投資市場的關注,投資金額整體較小反映估值層面更理性。

多鯨《2019年教育行業投融資報告》:三家教育公

投融資數量大幅下跌,素質教育仍是重點賽道

一級市場對教育行業投資持續下降。受18年中期以來金融市場去杠桿和實體經濟持續不景氣的影響,教育行業一級股權市場的募投進入下行區間,市場不景氣很明顯地反映在投融資數據上。另一方面,全年教育行業中央層面政策發布數量超40起,相關賽道政策愈發趨嚴,市場擔憂投資風險,導致賽道的投融資數量減少。

根據多鯨教育研究院整理的市場公開數據,一級市場投融資事件數量已連續三年下跌, 2019年教育行業一級市場投融資數量為310起(不含上市公司IPO和并購),同比下降近32%,為近四年新低。素質教育、K12和職業教育、教育信息化賽道投融資數量排名前四。從細分品類來看,素質教育賽道投融資數量多達到115起(占比37%),遠超K12賽道,成為行業最受關注的賽道;K12及職業賽道投融資數量分別為49起(占比16%)、44起(占比15%)。

多鯨《2019年教育行業投融資報告》:三家教育公

早期項目占比超過60%,投融資金額以千萬級為主。根據公開數據統計,2019年教育行業投融資依然多發生在早期階段,其中A輪及以前投融資數量為205起(占比66%),主要原因在于今年占比最大的素質教育賽道融資項目多為早期;B輪至E輪融資數量為63起(占比20%),且以K12賽道和教育信息化賽道項目為主,另外戰略投資數量為42起(占比14%)。整體而言,教育行業單筆融資金額逐漸增長。從融資金額來看,2019年千萬級人民幣融資134起(占比43%);億元及以上人民幣融資項目46起(占比15%)。

一級市場的不景氣,難以掩蓋二級市場的牛市行情

三大股票市場教育上市公司合計超過70家,教育資產證券化勢不可擋,海外市場教育IPO逐漸常態化。根據公開資料整理,2019年共有16家教育公司上市,總募資額超過137億人民幣。2019年上市教育公司依然主要集中在港股和美股,其中港股上市10家,美股上市4家、A股上市2家(中公教育借殼亞夏汽車成功登陸主板市場)。

從賽道來看,以港股為代表的民辦高等教育新增上市公司5家,職業教育新增上市公司6家、K12賽道新增上市公司3家、國際教育新增上市公司1家(ACG借殼ATA),以及教育信息化新增上市公司1家。

港交所成為大陸民辦教育企業上市的首選之地。港交所憑借相對完善且靈活的上市機制和通道在2017年-2019年期間已經吸引了22家大陸教育企業赴港上市。目前處于上市前夕的7家教育企業中,仍然有5家選擇港交所,其中主要為職業教育和高等教育企業。

多鯨《2019年教育行業投融資報告》:三家教育公

港股整體表現最佳、美股兩級分化,A股整體表現疲軟。

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